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存量保单可买蓝筹 险资冷对大盘偏爱中小盘

2020-03-04 08:32:07 分类:保险知识    

  继1月7日放开保险资金投资创业板股票之后,1月8日,保监会又放出了驰援股市的“第二弹”,宣布试点历史存量保单投资蓝筹股。

  有市场分析人士认为,此举意味着近4000亿元的“老保单”或不受保险(放心保)资金投资股票及证券类基金20%比例上限的限制,在为A股市场增加活力的同时,也有望给自身增加投资收益。

  不过,据21世纪经济报道记者了解,对于这一新政,似乎保险公司方面并不热络,多认为影响不大。

  主要影响三巨头

  保监会1月8日表示,经国务院同意,近期将启动历史存量保单投资蓝筹股政策,允许符合条件的部分持有历史存量保单的保险公司申请试点。

  据悉,所谓的历史存量保单,是指保险公司于1999年以前在高利率历史环境下发行的、定价利率较高的长期人身保险产品。

  在1999年之前,因资金利率较高,保险公司发行的保单通常回报率在6.5%左右甚至更高,基本上为保障型产品,持续期限在20年至30年。

  1月9日,有保险人士告诉21世纪经济报道记者,1999年前,国内主要有中国人寿(601628.SH)、中国平安(601318,股吧)(601318.SH)和中国太保(601601,股吧)(601601.SH)三家保险公司。因此,这次政策涉及的存量保单也主要集中于它们身上,对其他保险公司影响不大。

  该人士还表示,由于中国人寿在上市前已将这部分业务拨给了集团方面,因此,若是从上市公司角度分析,中国平安的利好最大。

  而查阅中国平安、中国太保当年的招股说明书,均可见在1995年至1999年间两公司发行了不少高收益率的险种产品,最高年化收益率达到9%。

  这部分产品此后随着银行利率的持续走低,已逐渐成为保险公司的沉重“负担”,带来了不小的利差损失。

  至中国平安和中国太保上市前,前者截至2006年9月30日,高定价利率保单准备金总额约为990亿元,平均负债成本约为6.5%;中国太保截至2007年6月30日,高定价利率保单的准备金总额约为379.39亿元,平均保证负债成本约为6.53%。

  1月9日,平安保险相关人士表示,由于合并报表,目前从公司财务数据上已看不出存量保单的具体规模,但据业内的粗略估算,中国人寿集团自然是最多的,接着是中国平安,中国人保和新华保险(601336,股吧)较少,符合政策的准备金总体会涉及近4000亿元。

  险资整体态度冷淡

  1月8日,在该消息刚刚传出时,A股市场的四只保险股一度“振奋精神”,小有拉涨。不过,从1月9日盘面上看,利好已被完全消化,遁于无形。

  事实上,据21世纪经济报道记者的采访了解,相对于二级市场的有所动容,保险公司方面要冷淡得多。

  按照保监会意愿,试行该政策,有利于探索保险资金长期配置的渠道,试行逆周期监管,同时有利于促进资本市场的稳定。券商分析机构也多认为,在新年伊始,保监会便连发两文,为保险资金拓宽新的投资渠道,是“护市”的一种表现,对创业板股和主板蓝筹股来说,意味着注入潜在的“活水”,有力地提振了市场信心。

  不过,在保险一线人士看来,“成果”可能并不那么乐观。上海某寿险公司首席投资官向21世纪经济报道记者表示,一方面,1999年以前的历史存量保单资金量不大,准备金更少;另一方面,蓝筹股目前对保险公司来说并不具有很大吸引力,其他保险资金也早就可以投资蓝筹股。相对来说,允许投资创业板股票意义更大一些,保险资管对成长性好的中小板和创业板更有兴趣。

  深交所投资者互动平台显示,今年1月7日,人寿资产管理公司也曾到东晶电子(002199,股吧)(002166.SZ)调研。

  还有其他保险资产管理公司相关人士透露,暂不论近两年股市动荡依然不减,单是从目前各家保险公司实际投资于股市的资金比例上看,大多在10%左右,距离20%的投资上限尚有很大距离,这说明保险公司对于投资股市的热情并不高,更未到需动用存量保单的资金去投资蓝筹股的迫切程度。

  上述提到的平安保险的相关负责人指出,不管怎样,这项政策对保险公司不是利空,其提供了一个选择权,可以增加投资比例,也可以不动,但究竟收效如何,还要看监管层的后续政策,以及股市情况和各家公司的投资策略方向。

  据保监会介绍,存量保单投资蓝筹股的政策内容主要包括:一是设定独立账户封闭运行;二是由公司根据自身资产负债匹配情况确定蓝筹股投资比例;三是对独立账户投资的蓝筹股试行逆周期资产认可标准;四是明确蓝筹股标准。

  有保险业务人士告诉21世纪经济报道记者,在保险公司层面,若想动用存量保单投资蓝筹股,需要做的是先根据自己账户中存量保单规模多少,制定相关的投资方案,再向保监会报备申请,由保监会进行指导。

  他指出,在此之前,保监会应该划定可投资的蓝筹股范围,以及需明确这部分投资是否限定于20%的投资上限之内。

  根据保监会的说法,蓝筹股是指经营业绩较好、具有稳定且较高现金股利支付的公司股票,并没有数量上标准和具体的基本面指标。21世纪经济报道记者了解到,目前在各保险公司眼中,蓝筹股主要集中于银行和保险股。

  “理论上分析,将存量保单设立独立账户封闭运行,应该是不受20%投资上限的限制,甚至可以100%用于投资蓝筹股,否则政策就失去了意义,不过,这还需要保监会进一步明确。”某上市公司金融行业分析师表示。(编辑 陈洁)

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